乐视上市 8 年来首次陷入利润负增长

从去年底至今，乐视就一直处于舆论的风暴中心，频繁传出欠款、资金链断裂，以及 " 挪用 " 控股公司资金的传闻，其真实财务状况一直备受外界关注。

昨晚，乐视公布了其 2016 财年的财报。根据其报告显示，乐视网 2016 年实现了营业收入为 219.5 亿元，同比增长 68.64%；其中实现归属于上市公司股东的净利润为 5.55 亿元，同比下降 3.19%。经营活动产生的现金流量净额 -10.68 亿元。基本每股收益 0.29 元 / 股。

值得注意的是这也是乐视上市 8 年来，首次利润陷入负增长，乐视网自 2010 年登陆创业板以来，其归属母公司的净利润一直保持着 30% 以上的高增速。这与乐视在近期遇到的经营困境不无对于营业利润大跌，乐视网称，由于公司业务增加且新业务尚属成长期、乐视电视以高配置和 " 颠覆价格 " 快速获用户、公司快速发展带来管理费用销售费用上升，使得公司营业利润同比降低。

根据乐视网的财报显示，乐视网的销售和管理费用较 2015 年大增了 127%，至 23.6 亿元。另外，合并范围内乐视致新及乐视商城带来的少数股东亏损，造成了合并口径净利润的下降。

另一方面，在净利下降的同时，乐视网的营收还是保持了不错的增速。根据其年报显示，报告期内乐视网广告收入为 39.79 亿元，同比增长长 51.12%，终端收入为 101.17 亿元，同比增长 66.15%，会员收入为 67.8 亿元，同比增长 79.34%。由此可见，会员、终端收入已经代替广告收入成为乐视网营收结构中最为重要的部分，乐视网营收结构发生了很大变化。

根据财务数据显示，乐视集团旗下的电视业务依旧在贡献集团营收方面发挥了重要作用，这也是目前乐视集团中最为优质的一块资产，孙宏斌此前对该业务评价颇高，乐视此前通过 " 债转股 " 的方式安慰供应链厂商时出售的也是电视业务的股份。其财报显示，乐视网终端业务收入为 101 亿元，是乐视网营收主力，占比超过 46%。但同时乐视网最主要的营业成本同样也是来自于终端业务，占比超过了 76%。乐视网非全资子公司、主营乐视电视的乐视致新属于终端业务板块，其 2016 年营业收入为 160.8 亿元，净利润为负 6.3 亿元。乐视致新总裁梁军此前承诺，电视业务将在 2017 年扭亏为盈。

乐视网在年报中公开表示，智能终端产品销售开始发力，乐视超级电视销售成绩优异，公司营业收入增长明显，也促进了营收的整体成长。

对于营收和利润两项财务指标上出现的差异，乐视方面称是缘于公司业务范围增加了，新业务处于成长期，所以总利润受到影响下降。

在年报中，乐视网还提出拟 10 转 10 派 0.28 元，对此称是以资本公积金转增股本，以此扩大公司股本规模，增强公司股票流动性，提升公司形象，符合公司战略规划和发展预期。

值得注意的是，在乐视的业绩说明中还指出，原定于 4 月 19 日披露的乐视影业注入乐视网的重组方案再度延期。根据乐视网发布《重大资产重组进展暨延期复牌公告》公告显示，乐视影业相关审计评估工作正在推进过程中，预估值预计将会发生下调，但具体金额尚未最终确定。这意味着在此前乐视影业注入乐视网的方案流产之后，乐视方面已经提交了新的重组方案，并且很有可能由乐视的股东融创中国操刀，目前融创中国董事长孙宏斌已出现在乐视影业董事会名单中。

可以遇见的是乐视影业还将会有新的资本计划，目前乐视仍处于停牌期。